每日资讯20180131【任瞳/兴业证券定量研究】

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发布时间:2018-01-31 09:26

  行业资讯

  2017年欧元区GDP增2.5% 创十年最高增速

  全球经济同步复苏 A股慢牛行情可期

  1月份预计新增贷款2万亿 银行贷款定价上行趋势明显

  29只绩优次新股市盈率有望降至40倍以下

  公募基金总规模达11.6万亿元 再创历史新高

  “两增一降”输血公私募 长线资金稳步入市

  沪港深基金亮眼:21只收益超30%

  去年两地互认基金净申购不足50亿元

  打破传统估值法 易方达上报首只市值型货币基金

  今年首月RQFII涨幅已超12% A50相关指数基金成交最活跃

  597亿主力资金近三日撤出融资融券概念股

  行业资讯

  2017年欧元区GDP增2.5% 创十年最高增速

  2018年1月31日网易财经

  欧盟统计局今日公布数据显示,2017年全年欧元区GDP增长2.5%,创下十年以来最高增速。欧盟28国的2017年全年GDP增速也为2.5%。

  但看去年四季度的同比数据,欧元区去年四季度GDP同比初值2.7%,预期2.7%,前值由2.6%上修至2.8%。

  从环比来看,欧元区四季度GDP季环比初值0.6%,也符合此前市场的预期,同时也跟上一季度的环比数据持平。

  欧元区经济数据公布后,欧元/美元短线波动不大。

  此前,德国联邦统计署本月11日公布的数据显示,德国经济在2017年同比增长了2.2%,创出2011年以来最快增速,比2016年1.9%的增速显著加快。

  全球经济同步复苏 A股慢牛行情可期

  2018年1月31日证券时报网

  当前A股慢牛格局很可能持续。从全球来看,美国股市和港股已经进入典型的牛市状态,本轮牛市的真正动因是全球经济的超预期复苏。在2016年初,各种关联度不同的经济、金融指标都同步指向了经济见底,这显示此轮经济复苏很可能是一种市场自发性的出清过程,并且具有全球同步性,这是过去所不多见的。整个世界经济经过了近8年的持续衰退,已经在2016年初开始了一轮持续的景气扩张,这种全球复苏的同步性主要表现在以下四个方面:

  首先是工业生产的同步复苏。从全球工业增加值来看,2016年初,全球工业增加值就出现了见底迹象,之后在2016年中以后出现了显著复苏。目前,全球工业增加值增速已经超过了2014年的高点。从中国的情况来看,供给侧改革既加速了相关行业的产能出清,同时也遏制了相关行业的增速,从而使得中国整体数据显示的工业增加值增速偏低。但是如果把受去产能影响的行业(包括煤炭开采、黑色矿开采、有色矿开采、非金属矿开采等11个行业)剔除掉后,中国的工业增加值增速其实在2016年年初就已经见底,与全球表现非常同步。

  其次是大宗商品价格同步见底回升。印证全球经济复苏的另一方面在于全球大宗商品的见底回升。全球主要商品的价格都在2016年初见到底部:布伦特原油价格在2016年1月跌到27美元,之后持续回升,现在已经接近70美元;DCE铁矿石价格在2015年12月中旬见到282美元的最低价,当前已经回升到517美元。与大宗商品类似的是,代表全球航运景气度的波罗的海干散货指数(BDI)也在2016年2月中旬见到290的最低点,当前这一指数已经回到1200以上的高位。

  第三是周期品股价的同步见底回升。2009年以来,在美股一路高歌猛进实现8年牛市的背景下,海外周期股股价却一路下跌,直至2016年初见底,此后才出现反转。如美国钢铁股价在2016年1月底跌到6.5美元的低价,但当前其股价已经回到40美元左右。与之类似,韩国的浦项钢铁股价在2016年1月底跌到32元(本币),但当前已经上冲到90元(本币)以上。韩国钢铁企业与美国钢铁企业股价的同步上涨,显示了这是全球经济的整体复苏,而并非仅仅是美国基建预期给美国钢铁股带来的股价上涨。此外巴西淡水河谷股价也从2016年初的2元(本币)多,涨到了当前13元(本币)左右的价格。全球各国周期股股价的上升,从侧面印证了2016年以来的市场上升主动力为经济复苏。

  最后是全球股指的同步见底。2016年以后全球股市一致走牛,虽然走牛的幅度大小不一,但都是对全球经济复苏的再次确认。在2016年之前,全球股市的走势并不一致。高科技产业高景气的美国股市一枝独秀,但其他国家的股市大都在2013年-2015年经历震荡。但从2016年初以来,全球各主要国家指数走势偏于一致,全部呈现持续上行走势。

  需要指出的是,2016年以来的全球经济复苏是在全球紧缩政策背景下实现的,因此其可持续性将较以往刺激政策引起的复苏更加持续。过去两年,美联储连续收紧货币政策,持续加息。中国则开展了持续的供给侧去产能运动,同时政府也进一步下调了GDP预期,货币政策由稳健调整为稳健中性,去杠杆进程持续推进。

  从A股来看,当投资者意识到经济复苏是可持续的,市场上涨将逐渐从消费类公司蔓延到泛周期类公司,并进一步蔓延至全市场。

  在全球经济同步复苏的局面下,各种类型股票都有表现机会,但时间会有先后。当下,需要更加关注泛周期类股票的投资机会。可以重点关注煤炭开采、钢铁、石油化工、工业金属、化学原料等行业。未来,随着增量资金入市,流动性持续改善,前期滞涨的成长股也会有更好表现。

  1月份预计新增贷款2万亿 银行贷款定价上行趋势明显

  2017年1月311日证券时报网

  近期市场热议1月份信贷数据,大部分市场观点认为,从实际融资需求和银行信贷冲量角度考量,1月份信贷同比大幅回落的可能性不高,表外资产回表压力会导致结构性信贷需求上升。

  多家机构预计,1月新增贷款仍将达2万亿水平,与去年同期相比变化不大。

  值得注意的是,银行贷款定价有明显上行趋势,这不仅表现为银行新发放贷款利率上浮,还表现为部分银行上调内部资金转移定价(FTP)。

  中信证券首席固收分析师明明表示,在金融部门去杠杆持续推进的情况下,负债荒问题可能在比较长的一段时间内难以缓解,带来贷款定价持续向上的压力。

  1月信贷同比大幅回落可能性不高

  从往年情况看,1月份新增贷款规模往往是年内高点,2016年1月份、2017年1月份的新增贷款规模分别达2.51万亿元和2.03万亿元。银行端为“早投放、早收益”而在开年时加快投放,居民部门的住房按揭及消费信贷需求加大,以及企业部门的基础设施和固定资产投资需求提升多为常规性因素。

  但在近期的热议中,部分市场人士对今年1月信贷表示担忧,认为今年初贷款增量数据可能同比出现滑坡,进而对经济产生悲观预期。

  华创证券债券团队表示,如果信贷增长不及预期,不外乎两种可能性——需求不足或者额度限制。“从去年12月金融数据来看,2017年积压的融资需求大概率不低,即使银行真的预期经济下滑导致信贷需求萎缩,银行反而会更倾向于提前投放信贷,避免融资需求回落对银行利润的负面影响。”

  从窗口指导角度看,过去几年央行在1月份进行窗口指导的效果似乎有限。“只有央行显著收紧流动性,才能真正起到控制信贷的作用,但这显然对债市不利,因此1月信贷数据仍将保持平稳。”华创证券债券团队称。

  在多家机构的预测中,今年1月新增贷款规模仍将达到2万亿水平,原因即在于银行年初信贷冲量。申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇甚至预计年初信贷和社融有望加快投放,预计1月新增信贷2.1万亿。

  “我没感觉今年1月信贷有太大的规模变化,投向上还是以中小企业和零售贷款为主,顶多就是去年房地产贷款多一些,今年少一些,科技型企业占比多一些,整体的规模和投向没有太大变化。”一位大型上市城商行董秘也表示。

  明明表示,一季度信贷增长受到两方面因素的影响:一是元旦后商业银行获得了新年度的信贷额度,在“早投放早收益”的思路影响下,每年年初往往信贷投放量较大;二是如果上一年实体经济主体信贷需求较强,而恰逢年末额度紧张未获得融资,则该部分融资需求将在元旦后得到释放。

  银行贷款定价有明显上行趋势

  虽然1月新增信贷规模同比不会有明显回落,但市场人士普遍认为,2018年信贷供给相对紧张。国信证券首席银行业分析师王剑预计,今年银行传统的一般贷款供给约为15.7万亿元,较2017年少2.28万亿元。

  王剑表示,“站在银行的角度,会把有限的额度投放到效益最高的领域中去,在风险可控的前提下,尽可能提高资产运用的综合收益率,信贷利率料将继续上行。”

  一位大型央企旗下企业财务负责人对证券时报记者表示,该公司目前正在做项目的信贷资金池,去年银行贷款利率是下浮10%,虽然现在还不至于上浮,但下浮优惠已经不再。

  但对更多贷款客户而言,资金成本的上升并非从利率下浮到持平于基准利率那么简单。央行去年三季度货币政策执行报告显示,截至去年9月末, 非金融企业及其他部门一般贷款加权平均利率为5.86%,相当于基准利率上浮35%的水平。

  “这只是个平均值,每个银行自身的负债成本和客户基础还不一样,像我们行的存款FTP就比较高,放出去的贷款加上税费和各项成本费用,中小企业客户实际承担的资金成本达9%都是正常的,房贷也是要求至少上浮15%之后排队申请,但由于绩效奖励不高,所以基层营销动力不大。”一位华南地区城商行计财部负责人称。

  该负责人也表示,信贷资源有限的情况下,该行贷款投向也偏向小微企业、个人经营性贷款、零售贷款等银行自主定价空间较大的领域,以覆盖较高的负债成本,维持净息差水平。

  交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示,应采取多方面措施来缓解贷款利率上升给实体经济带来的融资成本上升压力:一方面,建议存贷款基准利率保持不变,国内公开市场操作利率则有上调的必要,但幅度不宜过大;另一方面,建议尽快出台针对资管新规的细则,特别是增加存量非标债权转为标准化债权的渠道,以减缓其对表内信贷增长带来的压力。

  29只绩优次新股市盈率有望降至40倍以下

  2018年1月31日证券时报网

  近期首次公开发行(IPO)过会率大幅下降引发市场广泛关注。作为可能受益于IPO数量下降的次新股板块却并没有表现出异动,深次新股指数近期甚至走出了四连阴。不过,去年11月上市的次新股水星家纺昨日放量涨停,该股属于估值较低且年报高预增的次新股。

  证券时报?数据宝统计,截至昨日,逾240只次新股披露了2017年业绩预告,占整个次新股的比例超过60%。从预告类型来看,175只次新股预增,占比超出已出业绩预告次新股的七成。另外,预平、预警、预降的次新股数量分别是26只、7只和35只。此外,健友股份和秦安股份两只次新股分别公布了年报和业绩快报。

  尽管业绩增速较好,次新股整体估值仍然较高。数据显示,按照业绩预告净利润中值计算,市盈率较高的股票仍占多数,市盈率低于40倍的股票只有70多只。

  在这批市盈率较低的股票中,有一些个股业绩增速非常亮丽。其中,索通发展预计去年归属上市公司股东的净利润同比将增加至5.49亿元左右,同比增长517.44%左右。按照上述净利润计算,索通发展最新的市盈率只有22.07倍。永安行预计归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加3.83亿元至4.18亿元,同比增长330%至360%。按照预告净利润中值计算,永安行的市盈率将只有11倍。此外,秦港股份、盈趣科技、合盛硅业等5只次新股去年净利润有望翻倍。

  分析人士认为,市盈率与净利润增速能够良好匹配的次新股,或许会成为市场关注的焦点。数据宝统计,按最新照业绩预告净利润中值计算的市盈率低于30倍的次新股中,有13只净利润增速有望超过20%。另外,市盈率在30倍至40倍的次新股中,有16只净利润增速有望超过30%。

  从这29只高增长低估值的次新股市盈率角度来看,永安行和新凤鸣两只个股市盈率均低于20倍;索通发展、凌霄泵业、周大生3只股票市盈率均低于25倍,大元泵业、勘设股份、台华新材等8股市盈率均低于30倍。

  这29只次新股中,有几只尚未打开“一”字涨停板。其中,德邦股份和盈趣科技都是今年1月份才上市的。水星家纺则是去年11月份上市的。

  从昨日的市场表现来看,这些次新股上涨和下跌数量基本一致。数据显示,水星家纺股价出现涨停,另外新经典、东宏股份、长盛轴承等个股涨势较好。跌幅较大的个股中,睿能科技跌停,设研院、合盛硅业等个股跌幅较大。针对睿能科技的大跌,分析人士指出,按照睿能科技的业绩预告该股去年四季度净利润较少是该股大跌的重要因素。同样的情况也出现在“一”字跌停的寒锐钴业身上。因此,在评估年报高增长的同时,还需要综合考量季度业绩的变化情况。

  “两增一降”输血公私募 长线资金稳步入市

  2018年1月31日中国证券报

  保监会日前发布修订后的《保险资金运用管理办法》(以下简称《管理办法》),不仅加强了对险资运用的规范管理,将资产证券化产品、创业投资基金新增纳入了险资的投资范围,还适当降低了证券投资基金管理人标准,被业内人士认为是为长线资金入市和服务实体经济发展提供政策支持和制度保障。中国证券报记者也注意到,养老金、社保基金这类长线资金也在逐步入市,为资本市场带来“活水”。从长远来看,长线资金不断入市将助力资本市场稳健发展。

  “此次《管理办法》主基调是强调规范资金运用形式、服务实体经济。”某大型保险机构的人士称。

  记者梳理此前的《暂行办法》和此次《管理办法》发现,新规在险资投资范围上的变化体现为“两增一降”,即“保险资金可以投资资产证券化产品”、“保险资金可以投资创业投资基金等私募基金”,以及在对证券投资基金的选择上,删除“净资产连续三年保持在人民币一亿元以上”这一要求,仅需满足“最近三年没有重大违法违规行为;设立未满三年的,自其成立之日起没有重大违法违规行为”。

  某公募基金分析师表示,新规放宽公募基金准入,成立一年以上(含)、三年以下的基金公司的产品被纳入险资投资范围。这主要在于,一方面,基金公司的核心在于主动管理能力,而非成立时间长短,放宽时间要求实际让更多潜在的优秀公司进入险资的投资视野,“以时间换空间”;另一方面,可能由于部分保险机构新成立的基金公司年限较短,这一改变也让保险系基金公司有了更多机会。

  上述保险机构人士告诉记者:“过去,保险资金如果想投一家证券类基金但该基金又达不到最低门槛时,业界往往会有一些绕开监管的措施,比如通道或其他措施。此次新规在禁通道的同时降低了险资投资证券类基金的标准,实际是‘有堵有疏’,以正面引导的方式疏解了这部分的投资需求,有利于加强监管、落实责任、防范风险。”

  对于此次新规将ABS纳入投资范围,前述基金分析师表示,此前资管新规等文件对银行理财等资金投资非标资产做出限制,使ABS产品作为合规的“非标转标”工具前景广阔。此次明确险资可以投资ABS产品有利于ABS市场发展。考虑到ABS目前的市场存量仅接近1.7万亿元,未来无论是从市场容量还是配置需求的角度看,ABS都存在很大的增长空间。

  对于《管理办法》明确险资可以投资创业投资基金,盛世投资CEO张洋表示,这是体系变革积极的一步。他说:“目前市场上既有长期回报的产业投资和科技投资需求,又存在强刺激、高杠杆的‘铁公鸡’投资现象,而针对这一局面做出结构性调整需要大量的长期资本金投入,需要财税、金融、投资和融资体系的深刻变革。可以预期,未来整个经济体系会更支持把资源倾斜至有效投资和长期资本投入,摒弃投机心态。”

  养老金稳步入市

  去年以来,随着养老金正式入市,基本养老保险基金的自身持股动向也让资本市场密切关注。截至2017年三季度末,跻身上市公司前十大流通股东的养老金持股市值虽然有限,但新增资金正逐步入场。

  据人社部消息,目前北京、安徽等地已签署4300亿元的养老金委托投资合同,已有2731.5亿元到账并开始投资,江苏、浙江等四地已审议通过委托投资计划。

  社会保险基金监管局副局长汤晓莉此前表示,这些新增计划可以带来投资金额约为1500亿元。

  国务院在去年11月印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,将相关企业国有股权的10%划转充实社保基金,这为社保基金注入了新活力。社保基金入市时间久、持仓总量大,且在长期投资中获得了较为稳健的收益。从最新持股动向看,社保基金2017年三季度末被列入上市公司前十大流通股股东的持股市值合计为1985.60亿元,持股市值创2015年三季度以来新高。

  服务实体经济

  业内人士认为,从长远来看,长线资金应成为资本市场稳健发展的基石;而严监管有利于资金真正聚焦主业、支持实体经济发展。

  前述基金分析人士提到,《管理办法》对保险资金的运用建立了覆盖事前、事中、事后的风险防范机制,确保险资运用守住不发生系统性风险底线,有助于险资聚焦保险主业。“例如《管理办法》要求保险资金开展上市公司收购或者从事对其他企业实现控股的股权投资,应当使用自有资金,这意味着此前保险资金通过万能险放大杠杆收购股权的行为将无法实施;不得将受托资金转委托、不得为委托机构提供通道服务,也是监管层持续加强去嵌套、去杠杆和去通道思想的体现。”他说。

  “此次修订的《管理办法》,叠加不久前保监会印发的《关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》(简称《通知》),可以看到,对保险资金监管趋严的态势非常明显。”上述保险人士称,“《通知》明确要求保险资金不得以通道、嵌套、名股实债等方式开展股权投资计划业务,切实降低实体企业融资成本。这一系列的措施,可以认为是为险资这类长线资金真正流入实体经济、遏制金融乱象,从制度上提供了保障。”

  沪港深基金亮眼:21只收益超30%

  2018年1月30日华尔街见闻

  受益于市场行情,2017年沪港深基金业绩“亮瞎眼”,其中21只收益率超30%,5只收益率超50%。

  具体说来,沪港深基金2017年平均业绩为32.70%,其中逾八成基金业绩超过20%。

  沪港深基金最高收益率达67.9%

  A股近一年平均股息率0.67%,而港股为3.94%,远高于A股,在全球范围也属于较高水平。

  目前来看,港股通股票仅占港股流通市值的5.2%,但是交易量却占港股总交易量的15%,南下资金起到举足轻重的作用。

  在业绩驱动下,沪港深基金资产规模迅速扩大,由2017年初的478亿元增长至年末的964亿元,可见沪港深基金备受投资者青睐。

  Wind数据显示,在91只名称带“沪港深”字样的基金(A、B、C类分开统计)中,2017年逾九成取得正收益,21只沪港深基金收益率超过30%。

  除去QDII基金,广义的沪港深基金112只,狭义的沪港深基金89只。其中有10只LOF。主动投资的75只,被动投资的14只。

  根据2017年12月31日,89只沪港深基金资产规模与份额规模差异大。资产净值最大的108.131亿元,份额规模最多的63.644亿份,为东方红睿华沪港深灵活配置混合封闭;资产净值最小的40万,份额规模最小的50万份,为前海开源沪港深新硬件主题灵活配置混合(A类)。

  根据统计,2017年89只沪港深基金业绩最高67.9%,业绩最差-15.71%,中位数16.85%。具体分布来看,1/3的基金业绩集中在0-10%之间,其次是20%-30%之间,超过50%的基金有5只,超过60%的基金有2只。

  沪港深基金发行日渐火爆

  今年以来,沪港深基金业绩出彩。截至1月底,逾九成主动管理型沪港深基金今年获得正收益。

  海富通沪港深、前海开源沪港深新机遇、华安沪港通精选年内收益率超过10%,且有42只获取逾5%的回报。

  多只瞄准沪港深标的股票基金竞相火爆发行。富国成长优选仅2天便募集结束,兴全合宜1月16日当天募集327亿元资金。再往前看,嘉实价值精选3天募集66亿。

  广发沪港深行业、易方达港股通红利、华银河中证沪港深高股息等基金已经获批,易方达港股通红利已经发售。

  受市场高度关注,可投资沪港深标的公募基金产品马不停蹄地排队入市。目前,还有添富沪港深大盘价值混合正在发售。1月29日,嘉实核心优势股票启动募集。

  研究机构表示,可投资沪港深标的基金产品今年仍有购买价值。总结挑选原则主要有三方面:首先要看基金投资港股的比例。其次,筛选出规模较大的产品。最后,关注具有长期从事港股投资经验的优质基金经理。

  去年两地互认基金净申购不足50亿元

  2018年1月31日证券时报网

  国家外汇管理局最新数据显示,去年12月,互认基金两地销售清淡,均出现赎回或分红导致的资金净流出,且净流出金额均接近历史单月最高。去年全年,两地互认基金累计净申购不到50亿元,远不及2016年近79亿元的净申购额。

  北上基金去年下半年赎回显著

  自2015年11月两地互认基金正式启动以来,香港基金在内地累计申购213.74亿元,因赎回或分红导致89.14亿元资金流出,累计净申购124.60亿元。其中,去年累计申购111.51亿元,赎回或分红64.64亿元,累计净申购46.87亿元。

  从上述数据不难看出,去年因赎回或分红导致资金流出约占总申购额的58%,资金流出主要发生在下半年,占流出金额的64%以上,下半年几乎每个月资金流出都在5亿元以上。因此,虽然2017年的总申购额与2016年接近,但净申购额远不及2016年。

  数据显示,去年12月,香港基金在内地累计申购4.08亿元,赎回或分红导致的资金流出为8.19亿元,净赎回4.11亿元。这是继去年1~3月连续三个月出现净赎回后,年内第四次出现单月净赎回,年初3个月分别净赎回2.86亿元、1.82亿元、0.10亿元,均低于12月份的净赎回额。

  实际上,算上2016年11月和12月分别净赎回4.11亿元和3亿元,香港基金在内地销售曾连续5个月出现净赎回。

  值得一提的是,2017年单月最高销售额为9月份的20.84亿元,为历史上第二高,仅次于2016年8月的41.42亿元。此外,去年有4个月单月净申购超过9亿元,5月、6月、8月、9月的净申购额分别为11.4亿元、9.29亿元、9.48亿元、15.05亿元。

  南下基金去年销售额远超2016年

  数据显示,去年12月,内地互认基金在香港累计销售2076.7万元,因赎回或分红导致的资金流出为3062.51万元,净流出985.81万元。这是继去年1月份净流出238.42万元后,年内第二次出现单月净流出。

  截至去年底,自两地互认基金正式启动以来,内地互认基金在香港累计销售6.64亿元,因赎回或分红导致的资金流出为3.28亿元,累计净销售3.36亿元,其中,去年的销售额为5.12亿元,因赎回或分红导致的资金流出为2.72亿元,累计净销售2.4亿元。

  从以上数据不难看出,2017年内地互认基金在香港的销售情况远好于2016年,去年5.12亿元的总销量是2016年1.52亿元的3倍多。

  从单月历史数据来看,虽然南下基金销售不及北上基金火爆,但随着A股市场转暖,2017年内地基金在香港的销售出现好转,尤其是去年下半年以来,除了12月份销售额为2076.7万元外,7~11月份的销售额均在5000万元以上,其中,7月、8月和10月销售额均超8000万元,8月份8982.31万元的销售额还创下单月历史新高,7月6149.33万元的净销售额也创历史新高。

  打破传统估值法 易方达上报首只市值型货币基金

  2018年1月31日证券时报网

  习惯了货币基金收益率稳定增长的投资者,未来要试着接受部分货币基金收益出现波动的局面。证监会网站显示,易方达基金近日上报了市值法货币基金,这意味着货币基金延续14年的摊余成本估值法将被打破。

  易方达上报首只市值型货币基金

  证监会网站显示,易方达基金于1月29日上报了易方达市值法货币基金,这也是第一只采用市价估值法的货币基金,目前审批进度处于“接收材料”阶段。

  自2003年12月30日中国首只货币市场基金——华安现金富利投资基金成立以来,国内货币基金均是采用摊余成本法计价,摊余成本法指计价对象以买入成本列示,按照票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价和折价,在剩余存续期内按实际利率法摊销,每日计提损益。

  相比普通的股票及债券基金采用的市价估值法,货币基金收益一直维持在一元面值,增加的收益以基金份额体现,摊余成本法与市值法之间的偏离以影子定价方式体现,当负偏离度≥0.5%时,基金管理人需要使用风险准备金或者固有资金弥补潜在资产损失,将负偏离度绝对值控制在0.5%以内。以市价估值的货币基金出现,意味着未来这一类货币基金收益可能会出现波动。

  2016年底,部分货币基金发生流动性危机,货币基金风控愈发受到监管重视。2017年10月1日起实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》首提货币基金单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额50%时,基金管理人不得采用摊余成本法对基金持有的组合资产进行会计核算或者80%以上的基金资产需投资于现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具。

  流动性管理新规实施不到半年,就有基金公司首吃市值型货币基金“螃蟹”。一位大型基金公司分管固收投资总监称,易方达基金上报市值型货币基金主要是出于风险准备金方面考虑。“流动性新规规定采用摊余成本法的货币基金资产净值不得超过基金管理人风险准备金月末余额的200倍,否则,风险准备金的计提比例将提高至20%以上,并且不得对外宣传。”

  “以往投资者需要用钱时只要发起货币基金赎回就好,现在还得计算会不会亏钱,相比起摊余成本法货币基金,投资者在买入市值型货币基金时除了考虑流动性还要考虑安全性。”上海一位基金公司产品部总监认为,市值型货币基金是目前监管层鼓励的发展方向,但若想促进这类产品发展,还需要给予制度性利好。“例如,让传统的摊余成本法货币基金投向更严格,收益压低,市值型货币基金投向相对宽松,以此区分两者风险收益特征。事实上,海外对摊余成本法货币基金监管非常严,95%以上的基金资产只能投资现金和国债。”

  机构需求尚不明确多位基金公司固定收益部人士称,市值型货币基金利好基金管理人。

  “以往摊余成本法货币基金投资的债券违约,基金公司必须兜底。”上海一位基金公司固定收益投资总监称,从这个角度看,市值型货币基金降低了基金管理人在投资上的风险。

  “货币基金主要面临流动性风险、偏离度风险、合规风险。无论是摊余成本法,还是市价估值法,货币基金都会存在流动性风险。相比之下,净值型货币基金没有偏离度问题,监管层也不会盯着市值型货币基金投资比例、剩余期限、持有人集中度等问题,从这个角度看,基金公司面临的监管风险也在降低。”深圳一位货币基金经理称。

  也有基金公司人士预计,未来市值型货币基金以机构定制需求为主。“部分机构愿意接受货币基金按市价波动,但约束市值型货币基金仅投资存款、回购及少量存单。对于机构而言,市值型货币基金只要少投资债券,与摊余成本法货币基金差别不大,还少了监管约束。”

  “机构目前需求并不清楚。”上述大型基金公司分管固定收益投资总监称,“市值型货币基金存在净值波动,极端情况下不排除亏损可能,银行等机构投资者不能将其放在财务报表的现金一栏。”

  上述深圳基金公司货币基金经理在得知这一产品时,咨询了几家银行金融市场部人士的参与意愿。“一家银行反馈说,在走内部风控流程,把市值型货币基金纳入可投范围,具体可投额度需等内部讨论之后决定;另一家银行称,可以投资市值型货币基金,但投资额度预计有限。”他认为,市值型货币基金是创新产品,基金公司仍在探索,不能指望初期规模迅速增长。

  基金业协会公布的最新数据显示,截至去年底,公募基金总规模达到11.6万亿元,创出历史新高。去年货币基金规模从年初的4.28万亿元增长至年末的6.735万亿元,占公募总规模比例为58%。不过,去年12月,货币基金规模结束连涨势头,下滑688.24亿元,环比下降1.01%。

  上述大型基金公司分管固定收益投资总监认为,货币基金规模或将止跌回升。他说:“去年12月货币基金规模下降,或是受到年末严监管及机构资金回流影响,今年在货币政策偏紧、金融市场去杠杆影响下,货币基金收益率仍将维持高位,规模或继续增长。”

  今年首月RQFII涨幅已超12% A50相关指数基金成交最活跃

  2018年1月31日每日经济新闻

  2017年的A股里,表现最稳定出彩的,毫无疑问是价值白马股。它们动辄翻倍的股价涨势,令人侧目。重仓上述股票的基金业绩自然也水涨船高,成绩名列前茅。

  进入2018年,似乎股市的风格仍是2017年的延续。2018年首月即将收官,从RQFII(人民币合格境外投资者)年初至今的净值表现看,最优秀的基金净值涨幅就超过了12%。

  上述在1月表现最好的RQFII大多都是,跟踪A50等龙头股指数的被动式基金,显示出A股龙头股仍旧是新年首月的市场领军者

  龙头股指数完胜市场

  2018年初至今(截至1月30日,下同)沪指累计上涨5.47%,沪深300指数累计上涨5.59%,A股呈小幅上涨态势。Wind数据显示,317只RQFII基金中,2018年初至今,净值上涨的基金为125只,上涨幅度大于5%的为66只,上涨大于10%的为12只,涨幅大于12%的又有7只。

  597亿主力资金近三日撤出融资融券概念股

  据统计,近三日上证指数下跌1.70%,A股成交金额较前三日下降12.26%,主力资金净流出最多的概念为融资融券,该概念所属个股共有950只,其中主力资金净流出前列的个股是京东方A、中兴通讯、中国平安,分别净流出32.47亿元、26.76亿元、21.75亿元;净流入最多的个股为南方航空、中国国航、南京银行,分别净流入7.25亿元、2.68亿元、2.52亿元。

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